EBITDA: hva det er og slik beregner du det | Finago

EBITDA er resultatet før renter, skatt, avskrivninger og amortisering. Her får du formelen, et regneeksempel, EBITDA-margin og forskjellen på EBITDA og EBIT.

Hva er EBITDA?

EBITDA står for Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. På norsk blir det resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortisering. Tallet viser hva bedriften tjener på selve driften, før finansieringskostnader, skatt og avskrivninger er trukket fra.

Avskrivninger gjelder varige driftsmidler som maskiner, biler og utstyr. Amortisering er det samme for immaterielle eiendeler, for eksempel kjøpte lisenser, programvare eller goodwill. Amortisering har ikke noe med avdrag på lån å gjøre.

EBITDA er ikke det samme som årsresultatet. Årsresultatet er det som står igjen når alle kostnader, renter og skatt er trukket fra. EBITDA er heller ikke det samme som driftsresultatet, fordi avskrivninger og nedskrivninger er trukket fra i driftsresultatet.

Formelen for EBITDA

Du kan regne ut EBITDA på to måter. Begge gir samme svar.

• Ovenfra: EBITDA = driftsinntekter - driftskostnader (uten avskrivninger og nedskrivninger)
• Nedenfra: EBITDA = årsresultat + skattekostnad + netto finanskostnader + avskrivninger og nedskrivninger

Netto finanskostnader er rentekostnader og andre finanskostnader minus finansinntekter. Alle tallene finner du i resultatregnskapet, der avskrivninger står som egen linje.

Eksempel: Slik beregner du EBITDA

En liten klesbutikk har dette forenklede resultatregnskapet for året:

Ovenfra: 1 000 000 kr - 600 000 kr = 400 000 kr i EBITDA.

Nedenfra: 250 000 kr + 70 000 kr + 50 000 kr + 30 000 kr = 400 000 kr i EBITDA.

Driftsresultatet (EBIT) blir 400 000 kr - 30 000 kr = 370 000 kr. Kjernevirksomheten tjener altså 400 000 kroner før renter, skatt og avskrivninger.

EBITDA-margin

EBITDA-marginen viser hvor stor del av driftsinntektene som blir igjen som EBITDA:

EBITDA-margin = EBITDA / driftsinntekter × 100

I eksempelet blir det 400 000 / 1 000 000 × 100 = 40 prosent. Marginen gjør det lettere å sammenligne bedrifter av ulik størrelse og å følge din egen utvikling fra år til år. Hva som er en god margin, varierer mye mellom bransjer. Sammenlign derfor helst med bedrifter i samme bransje.

Forskjellen på EBITDA og EBIT

EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er det samme som driftsresultatet i resultatregnskapet. På engelsk kalles driftsresultat ofte operating profit. Jo mer en bedrift har investert i maskiner og utstyr, jo større blir forskjellen mellom EBITDA og EBIT.

Hva er justert EBITDA?

Justert EBITDA er EBITDA der engangsposter er holdt utenfor, for eksempel gevinst ved salg av en eiendel, omstillingskostnader eller kostnader knyttet til et oppkjøp. Hensikten er å vise den løpende driften. Det er bedriften selv som velger hvilke poster som justeres, så se alltid etter hva som er tatt ut før du sammenligner tallene.

Hvorfor brukes EBITDA?

• Sammenligne bedrifter: Fordi renter, skatt og avskrivninger holdes utenfor, kan du sammenligne driften i selskaper med ulik gjeld og ulike investeringer.
• Følge egen drift over tid: EBITDA viser om kjernevirksomheten blir mer eller mindre lønnsom fra år til år.
• Låneopptak: Banker ser ofte på EBITDA når de vurderer hvor mye gjeld bedriften kan betjene.
• Salg og verdsettelse: Ved kjøp og salg av bedrifter brukes EBITDA ofte som utgangspunkt for å vurdere verdien.

Begrensninger ved EBITDA

• Ser bort fra investeringer: Avskrivninger viser at maskiner og utstyr slites. EBITDA tar ikke hensyn til hva det koster å erstatte dem.
• Ser bort fra gjeld: To bedrifter kan ha samme EBITDA selv om den ene har mye høyere rentekostnader.
• Er ikke kontantstrøm: Endringer i varelager, kundefordringer og leverandørgjeld påvirker likviditeten, men vises ikke i EBITDA.
• Er ikke standardisert: EBITDA er ikke en lovpålagt regnskapslinje, og bedrifter kan beregne og justere tallet ulikt.

EBITDA har derfor blitt kritisert for å få resultatet til å se bedre ut enn det er, og omtales av og til spøkefullt som "earnings before all the bad stuff".

EBITDA i regnskapet ditt

EBITDA er ikke en egen linje i resultatregnskapet. Regnskapsloven gir oppstillingsplanen for resultatregnskapet, der driftsresultatet er en egen linje, men EBITDA må du regne ut selv. I et regnskapsprogram finner du driftsinntekter, driftskostnader og avskrivninger direkte i resultatrapporten.

Ofte stilte spørsmål om EBITDA

Hva er EBITDA på norsk?

EBITDA betyr resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortisering. I praksis kalles det ofte driftsresultat før avskrivninger.

Er EBIT og driftsresultat det samme?

Ja. Begge viser hva som er igjen når alle driftskostnader, inkludert avskrivninger og nedskrivninger, er trukket fra, men før renter og skatt.

Er høy EBITDA alltid bra?

Ikke nødvendigvis. En bedrift med høy EBITDA kan likevel ha store rentekostnader, store investeringsbehov eller svak likviditet. Se derfor på EBITDA sammen med driftsresultat, årsresultat og kontantstrøm.

Hva betyr negativ EBITDA?

Negativ EBITDA betyr at driftskostnadene er høyere enn driftsinntektene, før avskrivninger. Kjernevirksomheten taper da penger, uavhengig av hvordan bedriften er finansiert.

Kort oppsummert

EBITDA er driftsinntekter minus driftskostnader før avskrivninger, eller årsresultatet med skatt, finanskostnader og avskrivninger lagt tilbake. Tallet er nyttig for å sammenligne drift og følge utviklingen over tid, men det sier ikke alt om lønnsomhet, gjeld eller likviditet.

Artikkelen gir en generell innføring. Skal du bruke EBITDA ved låneopptak, salg eller verdsettelse, bør du drøfte tallene med regnskapsfører eller revisor.